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| ANÁLISE DE BALANÇOS: Análise da Liquidez e do Endividamento; Análise do Giro; Rentabilidade e Alavancagem Financeira (Livro-texto) |
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Sergio de Iudícibus
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Este texto reúne um conjunto de características que o diferenciam dos que adotam as tradicionais abordagens da análise de balanços. Inicialmente, preocupa-se em fixar claramente uma série de princípios contábeis e em definir as bases e estruturas dos sistemas contábeis, para fundamentar mais solidamente os subseqüentes trabalhos de análise que serão desenvolvidos.
Adotando este caminho, o autor preocupou-se em investigar o que há atrás de cada um dos índices e quocientes através dos quais se procede à análise de balanços. Esta atitude certamente conduz à formulação de diversas questões, destinadas a evidenciar não apenas a utilidade dos indicadores que podem ser calculados, como também as suas limitações, quanto à capacidade de indicar a situação da empresa de per si ou em relação ao conjunto das empresas do setor que atua. Entretanto, estas limitações são sempre mitigadas por uma análise inteligente dos índices em seu conjunto, por indicação de técnicas como o "Termômetro da Insolvência", de S. C. Kanitz, e outras.
Outra característica diferenciadora deste texto é a ligação que procura estabelecer entre a análise de balanços e os desenvolvimentos mais recentes de alavancagem operacional e financeira. A ligação estabelecida entre os diversos aspectos decorrentes dessas abordagens tem o objetivo de possibilitar, já então em nível de gestão, as tomadas de posição diante de alternativas de financiamento geradas por necessidades de expansão. Com isso, a análise deixa de se limitar ao diagnóstico da situação para se transformar numa ferramenta indicadora das melhores opções para a gestão financeira das empresas. Adicionalmente, foram introduzidos outros instrumentos de análise, como o modelo de Tesouraria de Fleuriet e os indicadores mais modernos, como o EBITDA, o EVA e a análise da Demonstração de Valor Adicionado (DVA).
1 NECESSIDADE E IMPORTÂNCIA DA ESTRUTURA, ANÁLISE E INTERPRETAÇÃO
1.1 Abrangência da expressão análise de balanços
1.2 Importância da análise de balanços na gestão empresarial e na avaliação de tendências por parte dos usuários
1.3 Conceituação de análise de balanços
1.4 Condições necessárias para um bom entendimento da análise de balanços
Resumo do capítulo
2 SISTEMA DE INFORMAÇÃO CONTÁBIL E OS PRINCÍPIOS DE CONTABILIDADE
2.1 Contabilidade como sistema de mensuração e informação
2.2 Princípios contábeis - abordagem conceitual
2.2.1 Introdução
2.2.2 O princípio da entidade
2.2.3 O princípio da continuidade
2.2.4 O princípio do custo histórico (original) como base de registro inicial
2.2.5 O princípio da realização da receita
2.2.6 O princípio da competência dos exercícios
2.2.7 O princípio do denominador comum monetário
2.2.8 A convenção da objetividade
2.2.9 A convenção do conservadorismo (prudência)
2.2.10 A convenção da materialidade (relevância)
2.2.11 A convenção da consistência (uniformidade)
2.2.12 Um conceito que é mais do que princípio ou convenção: prevalência
da essência sobre a forma
Resumo do capítulo
3 ESTRUTURA DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
3.1 Demonstrações (relatórios) contábeis
3.1.1 Demonstrações financeiras e Lei das Sociedades por Ações
3.1.2 Notas explicativas
3.1.3 Exercício social
3.1.4 Empresas Limitadas
3.2 Balanço Patrimonial
3.2.1 Ativo
3.2.2 Passivo
3.2.3 Patrimônio líquido
3.2.4 O termo passivo segundo a Lei das S.A.
3.2.5 Origens e aplicações
3.2.6 Explicação da expressão balanço patrimonial
3.2.7 Requisitos do balanço patrimonial
3.3 Grupo de contas do balanço patrimonial
3.3.1 Grupo de contas do ativo
3.3.2 Grupo de contas do passivo
3.3.3 Patrimônio líquido
3.4 Demonstrações do resultado do exercício
3.4.1 Demonstração dedutiva
3.4.2 Como apurar a receita líquida
3.4.3 Como apurar o lucro bruto
3.4.4 Custo das vendas
3.4.5 Como apurar o lucro operacional
3.4.5.1 Despesas operacionais
3.4.6 Variações monetárias (despesas financeiras)
3.4.6.1 Variação cambial
3.4.6.2 Correção monetária (de dívida)
3.4.6.3 Outras despesas e receitas operacionais
3.4.7 Lucro antes do imposto de renda
3.4.7.1 Apuração do LAIR
3.4.8 Lucro depois do imposto de renda
3.4.8.1 Ano-base e exercício financeiro
3.4.9 Lucro líquido
3.4.9.1 A sobra pertencente aos proprietários
3.4.9.2 Participações no lucro
3.4.9.3 Forma de cálculo das participações
3.4.9.4 Lucro líquido por ação
3.4.9.5 Distribuição do lucro e demonstração de lucros ou prejuízos acumulados
3.5 Demonstração de lucros ou prejuízos acumulados (Instrumento de Integração entre o BP e a DRE)
3.5.1 Demonstração das mutações do patrimônio líquido (DMPL)
3.6 Notas explicativas e outras evidenciações
3.6.1 Evidenciações
3.6.2 Notas explicativas
3.6.3 Outras notas explicativas (leasing)
3.6.4 Quadros analíticos suplementares
3.6.5 Comentários do auditor
3.6.6 Relatório da diretoria
3.7 Relacionamentos entre as várias demonstrações
Resumo do capítulo
Exercício proposto e resolvido
Solução
4 INTRODUÇÃO À ANÁLISE DE BALANÇOS - ANÁLISE HORIZONTAL E ANÁLISE VERTICAL
4.1 Generalidades
4.2 A análise horizontal
4.2.1 Análise horizontal de séries de vendas, custo das vendas e resultado
4.3 A análise vertical
Resumo do capítulo
Exercício resolvido
Solução
5 A ANÁLISE DA LIQUIDEZ E DO ENDIVIDAMENTO
5.1 Introdução geral ao cálculo de quocientes
5.2 Análise da liquidez e do endividamento
5.2.1 Principais quocientes de liquidez
5.2.2 Principais quocientes de endividamento (estrutura de capital)
6 ANÁLISE DA ROTATIVIDADE (DO GIRO)
7 ANÁLISE DA RENTABILIDADE (O RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO)
7.1 Introdução
7.2 A margem de lucro sobre as vendas
7.3 O giro do ativo
7.4 O retorno sobre o investimento
7.5 A importância de desdobrar a taxa de retorno em dois ou mais componentes
7.6 Retorno sobre o patrimônio líquido
8 INTRODUÇÃO AO ESTUDO DA "ALAVANCAGEM FINANCEIRA"
8.1 Introdução
8.2 O efeito alavancagem
8.3 Outros quocientes de interesse (a análise do ponto de vista do investidor)
9 A ANÁLISE EM SUA GLOBALIDADE
9.1 Comparações de quocientes
9.2 Como interpretar "em conjunto" os quocientes
9.3 Utilização da análise de balanços na análise de crédito
9.4 Outros indicadores financeiros para uma análise de balanços completa
9.5 Outros indicadores
9.6 Limitações da análise financeira
Resumo dos capítulos
Exercício sobre os capítulos 5 a 9
Solução
10 AS VARIAÇÕES DO PODER AQUISITIVO DA MOEDA E SEUS REFLEXOS NA ANÁLISE DE BALANÇOS
10.1 Variações de preços nos demonstrativos financeiros: o modelo teórico de correção pelo nível geral de preços
10.1.1 A correção dos balanços
10.1.2 Correção do DR (o DR em termos de poder aquisitivo de 31-12-X+1)
10.1.3 Efeitos da inflação nos casos em que a distribuição de receitas, despesas, compras e vendas não é uniforme durante o exercício
10.1.4 Alguns quocientes de balanço antes e após a correção
10.2 A correção integral (Instrução nº 64 da CVM)
10.2.1 Generalidades
10.2.2 Exemplos básicos de correção integral
10.2.3 Exemplos reais
Resumo do capítulo
11 COMENTÁRIOS SOBRE ALGUNS ASPECTOS CONTÁBEIS DA LEI DAS SOCIEDADES POR AÇÕES
11.1 Modificações no ativo do balanço patrimonial
11.1.1 Ativo circulante
11.1.2 Ativo realizável a longo prazo
11.1.3 Ativo fixo (permanente)
11.2 Modificações no passivo
11.2.1 Passivo circulante
11.2.2 Resultados de exercícios futuros
11.2.3 Passivo exigível a longo prazo
11.2.4 Patrimônio líquido
11.2.4.1 Ajustes de avaliação patrimonial
11.2.4.2 Algumas características das reservas
11.2.4.3 Lucros acumulados (prejuízos acumulados)
11.2.4.4 Ações em tesouraria
11.2.4.5 Lucros ou prejuízos acumulados
11.2.5 Critérios de avaliação
11.2.5.1 Critérios de avaliação do ativo
11.2.5.2 Critérios de avaliação do passivo
11.2.6 Os demonstrativos para análise
11.2.7 Alguns quocientes redefinidos de acordo com as classificações da Lei das S.A.
11.2.8 Outros comentários de interesse sobre a Lei nº 11.638/07
11.2.9 Conclusões
12 ESTUDO DETALHADO DA ALAVANCAGEM
12.1 Introdução
12.2 Aplicação das fórmulas de alavancagem
12.2.1 Generalidades
12.2.2 Generalização da inflação na alavancagem
12.3 Outro entendimento da abordagem
12.3.1 Alavancagem operacional
12.3.2 Alavancagem financeira em termos de lucro por ação ordinária
12.3.3 Combinação da alavancagem operacional e financeira
Resumo do capítulo
Exercício especial sobre o capítulo 12
Exercício proposto e parcialmente resolvido
Solução parcial (encaminhamento)
13 TÓPICOS ESPECIAIS DA ANÁLISE DE BALANÇOS
13.1 Introdução
13.2 Superexpansão
13.3 Vendas e capital de giro
13.4 Alguns dos problemas ligados à medição do lucro por ação preferencial (a dividendos fixos) e ordinária
13.4.1 Cobertura de dividendos preferenciais
13.4.2 Valor contábil de uma ação ordinária
13.4.3 Lucro por ação ordinária
13.5 Representação gráfica de tendências
Resumo do capítulo
14 OUTROS INDICADORES IMPORTANTES PARA A ANÁLISE DE BALANÇOS
14.1 EVA - Economic Value Added
14.1.1 Conceito
14.1.2 Fórmula
14.1.3 Ajustes das demonstrações financeiras
14.1.4 NOPAT
14.1.5 Total de Capital Investido (TC)
14.1.6 Percentual do custo de capital investido - % C
14.2 Valor adicionado
14.2.1 Conceito
14.3 EBITDA (Earning Before Interestes, Taxes, Depreciation and Amortization) ou LAJIDA (Lucro antes dos Juros, Impostos, Depreciação e Amortização)
14.3.1 Conceito
14.3.2 Fórmula EBITDA
CONCLUSÕES
Bibliografia
Autor: Sergio de Iudícibus
| Materiais complementares |
Acesso Livre.
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| Materiais do Professor |
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